来源：贝多财经
3月29日，三一重能股份有限公司（下称“三一重能”）向上交所科创板递交的招股书获得受理。这也意味着，三一重能的科创板上市进程进入实质阶段。
招股书显示，三一重能拟募资金额30.32亿元。根据介绍，三一重能主要从事风电机组的研发、制造与销售，风电场开发运营，提供风电场代维与技术咨询服务等，是全球风电整体解决方案提供商。
三一重能在招股书中称，其本次选择第三套上市标准，即预计市值不低于20亿元，最近一年营业收入不低于3亿元，且最近三年经营活动产生的现金流量净额累计不低于1亿元。
数据显示，三一重能2019年营业收入为14.81亿元，2017年至2019年经营活动产生的现金流量净额累计为29.0亿元。三一重能称，结合其良好的经营情况、稳健的财务指标并参照可比公司的二级市场估值，预计市值不低于20亿元。
持续盈利能力存疑
根据招股书，三一重能2017年、2018年、2019年与2020年1月至9月（前三季度）的营收分别为15.64亿元、10.35亿元、14.81亿元与50.36亿元，整体呈现增长态势。
贝多财经发现，三一重能2018年的营收出现了大幅下滑的情况，同比2017年下降33.83%，相对减少超过5亿元。而这也致使其2019年的营收14.81亿元，同样低于2017年的营收规模。
报告期内，三一重能实现归母净利润分别为-2.49亿元、-3.38亿元、1.26亿元、6.79亿元；扣除非经常性损益后的归母净利润分别为-2.02亿元、-2.25亿元、-6077.39万元与6.10亿元。
对于亏损，三一重能称，外部因素方面，风机产品业务受风电行业政策影响较大，政策周期对于经营业绩波动具有显著影响。此外，行业竞争不断加剧对于业绩也有一定影响。内部因素方面，产品质保支出对于经营业绩也有较大影响。
三一重能还在风险因素章节中表示，其发行当年业绩下滑甚至亏损的风险。具体来看，存在发行当年业绩下滑50%的风险。三一重能称，若上述因素出现极端不利变化，则该公司存在发行当年亏损的风险。
五大客户贡献七成收入
数据显示，三一重能的营收主要由风机及配件收入贡献。报告期内，该板块的首收入分别为14.10亿元、7.78亿元、8.78亿元与47.02亿元，占总收入的比例分别为95.72%、84.21%、65.04%与94.85%。
此外，三一重能还通过发电、风电建设服务两项业务获得收入。其中，发电收入在报告期内对应的营收占比分别为4.28%、15.75%、16.69%与4.09%，风电建设服务的收入占比分别为0、0.04%、18.27%、1.06%。
以此来看，三一重能的营收结构在报告期频频出现波动。不过，三一重能披露的信息显示，其公司应用核心技术产生的主营业务收入在报告期内的占比均超过98%，分别为99.01%、98.11%、98.47%与99.60%。
根据招股书，三一重能的客户集中度较高。报告期内的，其前五大客户收入总额占当期营业收入的比例分别为85.40%、75.35%、71.78%与81.61%。其称，若未来主要客户流失且新客户开拓受阻，则将对该公司的经营业绩造成不利影响。
报告期内，三一重能的资产负债率分别为 116.88%、123.99%、113.76%与86.40%。其中，2017年至2019年资产负债率超过100%。三一重能称，主要因公司历史期经营亏损，以及股东除股权投入外，另以债权形式对公司进行资本投入。
三一重能披露，2020 年8月，该公司股东将其18亿元对公司债权转为股权，公司资产负债率下降。截至2020年9月30日，该公司资产负债率为86.40%。如果未来因为增加债务性融资等，将可能增加公司的偿债风险。
上市前夕高管换人
股权方面，本次发行前，三一重能的控股股东、实际控制人梁稳根与其股东唐修国、向文波、毛中吾、袁金华、周福贵、易小刚、赵想章、王佐春、梁林河、黄建龙签署了一致行动人协议，上述一致行动人直接持有该公司95.32%的股份。
本次发行后，三一重能的一致行动人合计持有该公司股权比例为71.49%，仍处于绝对控股地位。其中，梁稳根为三一重工的董事长，直接持有三一重能56.74%的股份，但不担任后者任何职务。
当前，三一重能的董事长兼总经理为周福贵，直接持有该公司3.50%的股份。资料显示，周福贵出生于1962年，拥有香港永久居留权，曾任任三一重工董事、副总裁等职务。目前，周福贵也兼任三一集团的董事职务。
另据了解，三一重能的原股东为湖南三一重能，为拆除境外红筹架构实现境内上市，2020年6月，湖南三一重能将其持有的100%股权转让给15名自然人股东，即梁稳根、周福贵等15人，持股比例平移，由间接持股变为直接持股。
此外，三一重能还在上市前夕的2020年9月选举王志强为副总经理，但在2020年11月就将其撤职，由余梁接任。此时，距离王志强被人选任为三一重能副总经理一职还不足3个月。
当前，王志强担任三一重能旗下济源太行新能源有限公司总经理一职，也是三一重能2020年股票期权激励计划激励对象39人中的一员，获授的股票期权数量为320.0万股，占目前总股本的0.32%。
