来源：证券之星
近期，受俄乌战争等因素的影响，市场持续表现欠佳。大批权重股股价创出阶段新低，万科A、招商银行、中国平安、美的集团、五粮液、中信证券、药明康德、东方财富等。
面对市场的阶段性下跌，有部分资金已经承受不住下跌趋势选择割肉，甚至有量化私募被大量平仓。
但不少券商认为市场波动变化属于正常现象，只要没有大规模和系统性问题，投资者都不必过度悲观。相反，恐慌性下跌往往是布局时机。
市场情绪短期已宣泄
俄乌冲突升级下，全球资本市场担心俄乌战争进一步升级以至于2022年重蹈2008年全球金融危机的覆辙。因此对于全球资本市场造成明显影响，股票市场受到重挫、黄金等大宗商品跳涨、原油价格应声而起。
从股权风险溢价的角度来看，随着近期市场持续调整，股票资产的相对性价比已经突显。目前大盘指数的估值已经调整至2019年底水平附近，而这与国内政策宽松以及稳增长的基调严重背离。
对此，前海开源基金杨德龙表示，俄乌局势对于A股市场的影响主要是心理层面，因为A股投资者在市场调整时本来就信心不足，加上俄乌冲突升级，造成了市场的进一步下跌。
从历史经验来看，市场情绪短期已经集中宣泄。比如，出现了重要的黑天鹅事件，比如2020年的4月的负油价，而这次是LME镍的非理性暴涨。
此外，近期股市持续杀跌，不少上市公司价格或已经出现超跌的现象，甚至有私募产品触及止损线或者雪球及量化指数增强产品止损的传闻。
但需要指出的是，对于国内大部分的上市公司而言，基本面并没有受到很大的影响，因此此番杀跌更多是受市场情绪的影响。
恒生前海投资经理谢钧表示，非理性、情绪化地大幅抛售权益资产，从而导致全球股市出现大幅波动。历来国外地缘政治冲突对A股影响有限，非理性下跌反而是战略性分批配置的好时机。
筑底或已经开启
目前来看，俄乌局势的演绎仍具不确定性，加剧通胀风险的同时可能也会压制未来全球总需求，海外“滞胀”情形概率可能在加大，相关风险并未完全解除的背景下，市场情绪可能仍难系统改善。
但近日俄乌和谈也持续深入进行，原材料涨势也初现颓势、斜率放缓，美股有企稳的迹象，美股波动率VIX在高位钝化。因此市场预计国际政治博弈对股市的冲击有望喘口气、歇一歇。
兴业证券表示，最恐慌的时候已经过去。3月16日美联储将召开3月议息会议，加息25bp基本已是“板上钉钉”，且大概率公布缩表计划，同时市场一直以来对加息的担忧也将靴子落地。若再度冲击市场，反而或是又一次参与跌深反弹的机会。之后一个月，在开年以来连续调整、最恐慌的时点逐渐过去后，市场有望迎来一波修复窗口。
而长期来看，作为全球重要的制造业大国，具有全球最大、相对较全的产业链，在全球供应风险中我国市场可能会相对更有韧性。
我国当前所处的增长与政策周期相比海外更有利，政府工作报告已锚定5.5%的增长目标，“稳增长”政策储备空间相对充足，后续“稳增长”政策继续发力，增长在二季度左右可能逐步改善。
招商策略指出，当前市场已经开始出现一些积极信号，市场可能已经开始进入经典的寻底、筑底的过程，4月中旬至5月中旬，等待诸多不确定因素落地，A股有望重新回到上行周期。
西部策略也指出，市场阶段性底部初现，成长引领指数反弹。上周市场受到疫情反复担忧影响，外资大幅流出，引发市场非理性调整。随着年报和一季报披露期的到来，风格纠偏行情已经在调整中悄然展开。
A股上半年仍然有吃饭行情
股神巴菲特曾经说过很经典的一句话，“做投资时要在别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪”。回顾百年投资史，很多知名投资人敢于在市场恐慌时播种，最后赚得盆满钵满。那么当前是该恐惧还是该贪婪？
平安基金认为，当前我国极力推行经济“稳增长”政策，货币平稳宽松，财政积极前置，宽信用已逐步落地，经济有望筑底回升。另外，美国加息靴子即将落地，美债上行趋势已有所放缓，压降全球风险资产价格的影响已开始趋弱。板块层面，建议积极配置建筑建材、金融地产、家电家居、新基建等“稳增长”板块，同时对调整较多的新能源、消费医药中的核心资产也应均衡布局，把握结构性行情。
不过，也有券商相对谨慎。华西证券认为，慢工出细活，以守待攻。3月以来，在俄乌局势动荡、国际油价飙升、美欧货币政策转向等因素的影响下，A股估值快速调整。中长期我们对A股市场不悲观，但由于海外滞涨担忧短期难以消解，叠加国内疫情反复影响消费复苏节奏，因此市场风险偏好的修复也非一蹴而就，预计A股短期内仍将以“反复磨底”为主，建议“以守待攻”。
此外，西南证券认为，随着年报和一季报窗口期临近，A股市场上半年仍然有吃饭行情。行业配置方面，随着一季报验证期来临，新能源、半导体、医药、军工等景气赛道龙头有望迎来阶段性修复，受益于通胀预期的农业、食品、纺服等必须消费板块也有望迎来业绩修复。中期来看，社服、零售、餐饮、航运等线下经济复苏相关行业也在迎来布局窗口期。
