来源：中访网
在仍踩中“一道红线”、经营现金流偏紧的情况下，美的置业的增速目标仍然偏激进。
短期激励与业绩挂钩，美的置业风格仍偏激进？
近期，美的置业正式对外公布了其股权激励计划。美的置业方面称，美的置业方面称，其股权激励计划主要是为打造短长期结合的薪酬激励体系，提升全薪收入竞争力和多样性，在加大利润创造激励力度，坚持现金流、回款保障，牵引项目全周期超额利润贡献的激励机制的基础上，新增长期激励计划。
值得注意的是，美的置业股权激励计划中的短期激励聚焦牵引阶段经营目标达成，与当期业绩关联计提。
公开信息显示，美的置业成立于2004年，实控人是美的创始人何享健，目前位列中国上市房地产企业24强。2016年，美的置业就提出“四年冲千亿”的扩张计划，计划在2019年实现销售600亿元，2020年冲刺1000亿元的销售规模。
而在2019年，美的置业实现合约销售额1012.3亿元，同比增长28.1%，提前完成目标，并首次迈入了千亿门槛。
2020年美的置业全年收入524.8亿元，同比增长27.6%；毛利为116.6亿元，同比略有下降，降幅为10.3%；毛利率为22.2%；年内核心净利润48.04亿元，较去年同比增加15%。这一增速在大型房企中属于比较高的。
2021年,美的置业制定了1500亿元的销售目标，按照美的置业管理层定下的目标，未来3-5年其规模上保持稳健增长，规模增速20%左右。
在“房住不炒”政策和房地产行业普遍“降速”的情况下，美的置业的增速目标明显偏激进。
高溢价拿地，连年拿“地王”
虽然营收和净利增速不错，但美的置业的毛利率却大幅下降。2020年，美的置业毛利为116.58亿元，同比下降10.4%；毛利率为22.2%，较2019年31.6%下降9.4个百分点。美的置业在年报中毛利及毛利率的下降主要由于销售成本的上升带动所致。
美的置业执行董事兼首席财务官林戈回应称：“2018年和2019年，公司拿地的地价较高，加上现在限售限价等政策，导致公司毛利率水平下滑。公司现在的毛利率水平，大概在20-25%左右。”
面对外界的高价拿地疑问，美的置业总裁郝恒乐曾先后表示“不会激进拿地，坚持不拿高价地王”、“美的置业仍以审慎为主，不会冒进去拿高价地块”。
事实上，美的置业近年高溢价拿地就没有停过。公开信息显示，2018年至今，美的置业多次以超过50%的溢价率获取土储。
例如，2019年4月3日，美的置业以6.43亿元竞得宁波市路桥区南官新天地(3号地块)，溢价率约86.6%。2020年9月，美的置业又溢价97.2%拿下南宁江南区地块，对价9.93亿元。1月25日，美的置业以31.38亿元拿下义乌地块，溢价率达到了77.3%，楼面价达到25009.29元/平方米。
同时，美的置业近年也曾多次夺得一些城市地王头衔。
例如2018年8月23日，美的置业以74%溢价率、872万元/亩的单价，刷新了大理单价地王。2019年4月20日，衡阳2019拍字1号地块被美的置业以605万元/亩竞得，成为衡阳新地王。4月20日，据中指研究院数据显示4月19日-4月25日这一周中，美的置业以35.5亿元夺得徐州徐贾快速路以西地块，价率78.67%，成为徐州总价总价新地王。
经营现金流常为负，仍踩中一条红线
风格激进的房地产企业常常面临债务风险和融资成本高的问题。
美的置业的优势在于可利用其实控人背景优势降低融资成本。美的集团曾表示其有大股东背景，融资非常有优势。美的置业实控人何享健掌握的美的控股确曾多次在美的置业发行的债券中提供担保，以降低公司债券融资成本。
不过，美的置业的债务风险也不低。
截至2020年12月31日其净负债率降至80％以下，为79.2%，较2019年下降9.8个百分点；剔除预收款资产负债率为76.4%，同比下降3.8个百分点；现金短债比1.52。按照监管的标准，美的置业仍然踩中“一道红线”。
根据美的置业的规划，其“三道红线”标准要到2023年才转绿。
同时，美的置业曾长期经营现金流为负。2016年至2019年中期，美的置业经营现金流分别为-55.54亿元、-73.57亿元和-166.15亿元，-82.66亿元。直至2019年末，其经营现金流才转正为5.95亿元。但到了2020年上半年，美的置业经营现金流又转负为-66.95亿元。以上数据从一定程度上可以看出美的置业现金流紧张程度。
