撰稿|行星
来源|贝多财经
9月25日，途虎养车（HK:09690，简称“途虎”）披露最终发售价及配发结果公告，将于9月26日正式登陆港交所。公告显示，途虎的最终发售价定为28港元/股，为拟定招股区间的下限，募资净额约10.81亿港元。
途虎在公告中表示，该公司已行使部分发售量调整权，将全球发售规模由计划发售的4061.71万股股份扩大至4244.48万股股份，按最终发售价发行及配发182.77万股额外发售股份，约占全球发售初步可供认购的发售股份总数的4.5%。
据贝多财经了解，途虎于9月14日开启招股计划，拟全球发售4061.71万股股份，其中3655.53万股为国际发售，其余406.18万股为香港发售，拟定的发行价区间为28港元/股至31港元/股。
本次上市前，途虎就已完成多轮融资，投资方包括腾讯、红杉资本、启明创投等。其中，腾讯于2015年5月参与途虎的C2轮融资，并在D2轮、E1轮、E3轮、F轮、F2和F3轮融资中持续跟进，现为途虎的第一大股东。
据了解，途虎F系列、F-2系列和F-3系列融资的每股成本分别为3.30美元、5.11美元和5.48美元。按途虎此次IPO发行价28港元/股计算，其F-2系列、F-3系列的融资成本分别较发行价分别缩水29.90%和34.63%。
换句话说，途虎的IPO市值较此前有所减少。贝多财经了解到，2022年12月15日在港交所上市的“辣条第一股”——卫龙（HK:09985）的发行价同样处于发行区间下限，而今的股价也长期处于发行价。
不仅如此，卫龙的估值（市值）也较前一轮融资大幅下降。公开信息显示，卫龙于2021年3月获得CPE源峰、高瓴资本等参与的6.59亿美元Pre-IPO轮融资，投后估值约为93.96亿美元（约合731亿港元）。
据招股书披露，CPE源峰、高瓴、腾讯、云锋基金、红杉资本中国基金分别出资2.08亿美元、1.10亿美元、6000万美元、6000万美元和2700万美元。招股书显示，此类投资者的每股成本为2.1635美元。
公开信息显示，卫龙的IPO发行价为10.56港元/股，总市值约248.28亿港元，上市首日就跌破发行价。而截至2023年9月25日收盘，卫龙的股价则报收7.35港元/股，总市值约172.81亿港元，市值进一步缩水。
这次途虎上市，表现又将如何呢？
据招股书介绍，途虎成立于2011年，是一家线上线下一体化的汽车服务平台，依托以客户为中心的模式及供应链，提供从轮胎和底盘零部件更换到汽车保养、维修、汽车美容等一站式汽车服务。
根据灼识咨询报告，截至2023年3月31日，途虎拥有中国最大且最准确的汽车零配件数据库，涵盖286个品牌，超过6.6万款车型，匹配准确度高达99.99%。以日活跃用户数计算，其专有的门店和技师管理系统“蓝虎”在中国排名第一。
截至2023年6月30日，途虎的旗舰应用程序“途虎养车”和线上界面拥有约1.05亿名注册用户，平均月活跃用户为990万名。截至2023年6月30日止的十二个月内，途虎的交易用户约为1800万名，复购率为61.6%。
2019年、2020年、2021年、2022年度和2023年第一季度，途虎的收入分别为70.40亿元、87.53亿元、117.24亿元、115.47亿元和32.65亿元；年内/期内亏损分别为34.28亿元、39.28亿元、58.45亿元、21.38亿元和2.79亿元。
而按照非国际财务报告准则计算，途虎2019年、2020年、2021年和2022年的经调整净亏损分别为10.36亿元、8.94亿元、12.64亿元和5.52亿元。2023年第一季度，该公司的经调整净利润为9084.9万元，实现扭亏为盈。
招股书显示，途虎2023年上半年的收入为65.22亿元，同比增长19.3%；毛利为15.78万元，同比增长58.3%；净利润为5948.7万元，扭亏为盈；经调整净利润为2.14亿元，2022年同期为亏损4.14亿元。
截至2023年6月30日，途虎的门店网络包括161家自营店、4968家加盟途虎工场店及超过2万家合作门店。其中，加盟途虎工场店是途虎的战略重点，推动其通过以轻资产模式高效扩张。
值得一提的是，除了为燃油车提供的服务外，途虎也顺应市场发展趋势，探索更适合新能源汽车的产品和服务。据招股书介绍，该公司已与新能源汽车品牌（如零跑汽车及北汽极狐）建立业务合作，为新能源汽车车主提供汽车服务。
此外，途虎还与几家主流新能源电池解决方案提供商建立了合作关系，为其客户提供电池相关服务，如电池容量测试和保养、电池回收以及电气系统更换。2022年，该公司完成约2万笔电池维修保养服务订单。
本次上市前，腾讯合计持有途虎19.68%的股份。相比之下，途虎联合创始人、董事会主席、首席执行官兼执行董事陈敏持股10.53%，途虎联合创始人、总裁兼执行董事胡晓东持股3.27%。
同时，愉悦资本持有途虎9.11%的股份，红杉中国持股7.67%，Fountain Vest持股5.53%。由于采用不同投票权架构，陈敏为途虎的控股股东，也是该公司实际控制人。
