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何享健家族又双叒叕要IPO敲钟了!

2024/5/4 14:04:59 0人评论 7089 次

美的集团“卷”向海外。

作者 | 高远山

编辑丨李白玉

来源 | 野马财经

正在走向全球的家电龙头美的集团股份有限公司(下称“美的集团”),二度奔向港交所。

4月29日晚,美的集团向港交所重新递交《招股书》,加上2023年10月24日,这已是美的集团第二次递交。若上市成功,美的集团将同时实现在港股、A股两地上市。

与《招股书》一同更新的,还有美的集团2023年年报以及2024年一季报。

年报中,美的集团以一封“致股东”的信开头,将野心写在纸上,昭然若揭。“没有人可以预测美的的未来,正如2014年不可能预测到2024年的美的是今天的这个模样;也正如2022年底,我们不可能预测到2023年的沧桑巨变一样。但是美的的未来就在那里,那些我们未触及的市场、区域、国家是美的的未来,那些未触及的领域是美的的未来。”

显然,美的集团早已不满足于做一家家电企业,对于“未触及的市场、区域、国家、领域”等充满野心。港交所IPO作为美的集团全球化的重要一步,此次募集资金拟用于全球科技研发;智能制造体系的持续建设及供应链管理的升级;完善全球销售渠道和网络,以及提高自有品牌的海外销售等。

不过,二级市场对此反应并不热烈。4月30日,美的集团报收69.78元/股,涨幅2.32%,总市值为4865亿元。

年入3737亿元,

“新能源”成增长新动力?

美的集团,早已不是小时候大家眼里的“家电制造厂商”。

《招股书》显示,现在美的集团的业务主要分为两大板块,为智能家居业务和商业及工业解决方案。

智能家居业务,就是我们所熟知的家用空调、冰箱、洗衣机、厨电等在内的各种家电。为To C(面向消费者)端。

按照2023年销量及收入计算,美的集团是全球最大的家电企业,按销量计的市场份额为7.9%。于2023年,按销量计,美的集团的家用空调、洗衣机、冰箱以及厨电及其他家电领域均跻身全球前三名,分别占23.7%、14.2%、10.5% 及6%的市场份额。

商业及工业解决方案,又分为新能源及工业技术、智能楼宇科技、机器人与自动化和其他四大板块,这四大板块均为To B(面向企业市场)端。

《招股书》显示,2021年至2023年,美的集团的收入分别为3434.61亿元、3457.09亿元及3737.1亿元,同比增速分别为20.06%、0.79%和8.05%;归母净利润为285.87亿元、295.53亿元和337.22亿元,同比增速分别为4.96%、3.43%和14%。其中,2022年,公司净利润增速3.43%,为美的集团A股上市10年以来最低。

虽然智能家居是美的集团的立足根本,也是主要营收来源,但多年来,增长速度已经乏力。2021年-2023年,该部分营收分别为2349.18亿元、2328.26亿元、2463.51亿元,年复合增长率仅2.4%。

资深产业经济观察家梁振鹏也表示,从各个调研公司的数据来看,近年来,很多家电品类的市场容量萎缩,整体上来看,整个中国家电市场现在增长得非常缓慢。

在此行业背景下,美的集团提出“第二曲线”,发力新能源(新能源汽车零部件、储能)、智能楼宇科技、机器人与自动化三个方向。

2021年-2023年,商业及工业解决方案的收入分别总收入的21.4%、24.2%及26.2%。年复合增长率达15.4%。“商业及工业解决方案是我们业务日益强大的增长引擎。”美的集团表示。

来源:《招股书》截图

其中,新能源领域的增长速度最为强劲,不仅营收从201.11亿元增长至278.74亿元,毛利率也从12.1%增长至18%。

美的集团与新能源汽车的结合最早可追溯到2018年,2018年创立美的威灵汽车零部件公司。

2023年6月,美的威灵汽车部件与小鹏汽车签订战略合作协议。双方在新能源汽车电动压缩机等热管理产品、领域进行战略合作,实现量产和推广。

2024年4月10日,蔚来董事长李斌与美的集团董事长方洪波同框,在李斌10日发布的视频中,李斌称美的不仅是全球家电龙头,在汽车领域也有深厚的布局。方洪波则表示:“我们未来的目标是,希望每一辆蔚来汽车上面都有美的在安庆生产的零部件。”

对于是否有计划进军整车制造领域的问题,美的回应表示,暂时没有做整车的规划,聚焦核心零部件领域。

加快海外业务布局

冲刺港股上市

梁振鹏还表示,相比于国内饱和的市场,国际市场仍存在增长空间,像东南亚、南美洲,还有非洲等地,都有较广阔的家电应用市场。

显然,海外市场也是美的集团的必争之地。早在2006年,美的集团就已经开始启动海外直接投资建厂(ODI)计划,并在海外将一系列家电品牌收入囊中,其中,收购了埃及空调品牌miraco32.5%的股份、完成对德国库卡机器人100%的股权收购、收购意大利空调品牌Clivet80%股权......

这几年,美的集团也多次提及海外市场计划,2021年,美的集团在投资者平台上谈及海外市场发展计划时表示,公司已经提出明确的目标,到2025年,海外销售收入要突破400亿美元(约2927亿元人民币),国际市占率达到10%。

公司在2022年年报中也表示,将努力从中国本土化企业向全球化企业转型发展,加快海外业务布局与增长。

从业绩来看,美的集团四成收入来自海外业务。2022年及2023年,美的集团的海外业务占比分别为41.48%、40.4%。在冲刺港股上市的《招股书》中,美的集团也将公司定位成“一家全球领先的科技集团”。

这次赴港二次上市,将会扩大美的集团在海外市场的影响力。梁振鹏表示,若美的集团成功在港交所上市,不仅会收获另一个融资渠道,而且香港的资本市场监管比较成熟、健全、规范,其历史比A股要悠久,对于美的集团来说,有利于树立其国际化品牌形象,提升品牌知名度、曝光度,美誉度。

IPG中国首席经济学家柏文喜认为,通过港股上市可为公司提供更多的融资渠道,也有助于公司加速扩张,收购其他企业或投资新技术和新产品,以实现其业务目标。美的集团在港股上市的原因是为了深化全球战略布局、满足融资需求、提高品牌知名度和加速国际化进程。

实际上,在此之前,美的集团曾多次涉足港股。早在2004年,美的集团全额收购了彼时已在香港上市的华凌集团,成为华凌集团的控股股东。

2007年,美的集团切入机电产业,美的机电产业则借壳华凌集团成功在香港上市,华凌集团更名为“威灵控股”,不过该公司已于2018年退市。

此外,美的集团2023年还进行过两次“分拆”子公司上市的计划。

2023年4月,主营照明业务的美智光电冲击创业板,不过2023年12月23日,美智光电终止IPO。2023年7月,主营智慧物流业务的安得智联则冲刺深交所主板上市,目前仍在上市进程中。

“美的系”版图有多大?

《招股书》显示,美的控股为美的集团的控股股东,美的控股由何享健持股94.5%、何享健儿媳卢德燕女士持有5.5%股权。

图源:《招股书》

在美的集团“分拆”动作的同时,公司进行了多年的“并购”,伴随着业务布局的多元化,以美的集团、何享健为核心,横跨制造、汽车、医疗、地产、环保、影视、金融等行业的资本版图已蔚然呈现。

2020年底,美的集团将整体业务架构做了大规模调整,从原来的消费电器、暖通空调、机器人与自动化系统、创新业务四大板块,更迭为全新的五大业务板块,即智能家居事业群、机电事业群、暖通与楼宇事业部、机器人与自动化事业部和数字化创新业务。

伴随着业务板块的大调整,美的集团的新投资也是动作频频。2020年12月11日,美的集团旗下暖通与楼宇事业部收购菱王电梯,宣布正式进军电梯业务。

2021年1月26日,美的集团成立美垦半导体技术有限公司,注册资金2亿元,主业为集成电路芯片及产品的制造、销售,电力电子元器件的制造、销售,半导体分立器件的制造、销售等。

同年,2月1日,美的(海南)跨境电商有限责任公司成立,准备乘着海南自贸港“东风”,要在跨境电商产业上“分一杯羹”。

除此之外,美的集团还计划进一步布局新能源汽车。2020年3月,美的集团通过下属子公司广东美的暖通设备有限公司,收购了合康新能科技股份有限公司,收购总价为7.43亿元。当时美的集团表示,合康新能在节能环保、新能源汽车等业务方面的布局,增加了美的集团业务的多元性。

目前,美的集团已经与BOSH、华为、宝能、比亚迪等展开合作,研发建立车家互联系统,以实现车载系统远程控制智能家电。美的集团高级副总裁殷必彤曾透露:“美的将会进一步踏入新能源汽车的能源管理系统,以应对未来可能存在的挑战。”

可以发现,近3年来,美的集团已先后跨界布局了诸如新能源汽车、电梯、半导体、医疗器械乃至与跨境电商等多项业务。

何氏家族除了何享健这位灵魂人物外,还有其儿子何剑峰,儿媳妇卢德燕、以及何倩嫦、何倩兴两个女儿,都是这个家族的左膀右臂。

据野马财经不完全统计,截至2021年4月,何氏家族成员一共控制着8家上市公司,其中A股6家,港股1家,德国1家,另外还有1家新三板公司,还曾参股10余家金融机构。

东方财富证券分析师于那认为,美的集团考虑的是一个长期的提前布局,一个战略性质的规划,短期的话未必马上体现在业绩或者反应在报表上。

于那指出,美的集团“在家电这块有自己的一个非常强的壁垒和行业地位,还是比较透明的。而美的集团的小家电以及跨产业的投资,都有很高的预期或者想象空间。美的集团组织架构的灵活性,保证它能够时刻走在行业的最前端,及时的响应市场需求。


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