来源|贝多财经
4月14日，江苏正力新能电池技术股份有限公司（下称“正力新能”，HK:03677 ）在港交所上市。
本次上市，正力新能发售1.215237亿股H股，另有15%超额配股权，发售价为每股8.27港元，每手300股，募资约10.05亿港元，募资净额约为9.28亿港元。
上市首日，正力新能的开盘价为8.46港元/股，较IPO发行价上涨2.30%。截至收盘，正力新能的股价报收8.39港元/股，涨幅为1.45%，市值约为210亿港元。
此次IPO，正力新能引入了3名基石投资者，合共认购7990万美元（约6.21亿港元），包括江苏国企混改基金、苏州高端装备基金和东南投控。
据贝多财经了解，正力新能于2019年2月成立，至今才刚满5年。天眼查App信息显示，正力新能的主要股东包括正力投资、新中源创投等。
其中，曹芳为正力新能执行董事兼董事长，其为福耀玻璃（SH:600660、HK:03606）创始人、董事长曹德旺的胞妹。当前，福耀玻璃通过建耀华间接持有正力新能2.52%的股权。
早前，曹芳、陈继程等均曾在福耀玻璃担任要职。其中，曹芳曾任福耀玻璃董事、副总经理，正力新能执行董事兼总经理陈继程亦曾福耀玻璃董事、副总经理。
此外，正力新能首席财务官（CFO）兼董事会秘书梁旺春、副首席财务官兼联席公司秘书徐婧等也曾在福耀玻璃旗下多家公司任职。
成立至今，正力新能获得了多轮融资。就在2024年7月，正力新能完成人民币10亿元B轮融资，每股成本为7.63元，投后估值约为人民币182亿元。
据招股书介绍，正力新能是一家锂离子电池制造商，主要专注于动力电池产品及储能电池产品的研发、生产及销售。
截至2024年12月31日，正力新能的电芯产品设计总产能为25.5GWh。截至最后实际可行日期，正力新能有48个定点随后转化为采购订单。
整体而言，正力新能的业绩保持快速增长。2021年、2022年、2023年和2024年度，该公司的营收分别约为14.99亿元、32.90亿元、41.62亿元和51.30亿元。
报告期内，正力新能的净利润分别为-4.02亿元、-17.20亿元、-5.90亿元和9101.4万元，于2024年实现扭亏为盈。
按非国际财务报告准则计，正力新能的EBITDA分别约-1.64亿元、-14.22亿元、-1.50亿元和7.83亿元，经调整EBITDA分别约-1.41亿元、-13.87亿元、-1.06亿元和8.71亿元。
特别说明的是，正力新能曾深度“踩雷”威马汽车。早前，正力新能并未披露客户X的名称。而聆讯后资料集显示，正力新能将“客户X”更新为“WM客户”。
梳理可知，“WM客戶”字样在正力新能的聆讯后资料集中出现了121次，指的是威尔马斯特新能源汽车零部件（温州）有限公司和威马新能源汽车销售（上海）有限公司。
在发生WM客戶事件后，正力新能于2023年将原定为WM客户生产的存货作为降级品出售给其他客户。
正力新能在招股书中称，该事件很大程度上导致其三元电池的销量从2022年的2.9GWh降至2023年的1.5GWh，销售收入从2022年的22.29亿元减少至2023年的14.48亿元。
2022年，正力新能还就WM客户事件录得贸易应收款项及存货减值分别约为人民币6.01亿元、4.22亿元。
据此，WM客户事件产生的减值总额约为人民币10.24亿元。
