来源：资本邦
6月24日，资本邦了解到，保丽洁(832802.NQ)北交所IPO申请获受理。
图片来源：北交所网站
公司招股书显示，保丽洁主营业务为静电式油烟废气治理设备的研发、生产与销售，主要产品包括静电式商用油烟净化设备、静电式工业油烟净化设备。
2019年至2021年，保丽洁分别实现营业收入2.29亿元、1.82亿元、1.95亿元;实现归属于母公司所有者的净利润5939.65万元、4657.73万元、3761.17万元。
图片来源：公司招股书
公司本次发行拟募集资金总额不超过2.13亿元(含发行费用)，扣除发行费用后，募集资金用于油烟净化设备生产建设项目、营销网络建设项目、补充流动资金。
图片来源：公司招股书
本次北交所IPO，保丽洁表示存在下列风险：
(一)新冠疫情对公司经营造成不利影响及业绩下滑的风险
报告期内，公司营业收入分别为22,934.33万元、18,191.42万元和19,491.07万元，净利润分别为5,854.39万元、4,657.73万元和3,761.17万元，经营业绩受新冠疫情影响有所下降。
2020年初新冠疫情开始爆发，公司原材料采购、产品生产及销售受全国大范围延期复工影响相比正常状态有所延后，主要下游应用领域均受到不同程度的影响，导致公司营业收入和净利润较2019年有所下滑。其中，餐饮、商业综合体、酒店等客户在疫情后客流量下降较为明显，对于购置或更换商用油烟净化设备的需求因此下滑，从而导致公司商用油烟净化设备销售收入下降较大。同时纺织、印染、化纤等客户一方面2020年开工延后，另一方面疫情后海外出口订单减少及海运费明显增加，影响了纺织、印染、化纤行业客户的开工率，进而对公司工业油烟净化设备的销售也产生一定的影响。
随着疫情防控的常态化，新冠肺炎疫情对国内经济的影响逐渐减弱，公司下游客户逐步恢复正常生产经营，对公司设备的采购需求逐步恢复，2021年公司商用油烟净化设备销售数量为26,296台，同比2020年上升31.16%。但若未来疫情防控形势进一步趋严，则公司营业收入、营业利润等经营业绩将面临下滑风险。
(二)环保法规、政策出台及执行的不确定性风险
公司主要产品为静电式商用油烟净化设备及静电式工业油烟净化设备，可以有效处理商用及工业油烟，主要应用于餐饮、纺织印染、化纤等商用及工业领域。近年来，国家先后颁布了《中华人民共和国环境保护法》《中华人民共和国大气污染防治法》(2018年修订)等环保法规，对大气污染治理要求日益趋严。而油烟作为重要的大气污染源之一，也逐渐引起有关部门以及公众的重视，全国部分重点地区陆续出台了地方性的油烟排放标准。
但从短期来看，环保法规、政策的制定牵涉面广，对整体经济影响较为复杂，因此全国及各地区环保法规、政策的出台时间及执行力度具有一定的不确定性。尤其在疫情的影响下，全国及各地区可能出现油烟治理相关法规、政策出台进度不及预期和对油烟排放的监管力度不及预期等情况，可能影响餐饮、纺织印染、化纤等行业终端客户对油烟废气治理设备的需求，从而加大公司的市场开拓难度，为公司盈利能力带来不利影响。
(三)原材料价格波动的风险
报告期内，公司原材料成本占主营业务成本比例分别为76.83%、75.11%和74.48%，占比较高。公司产品的主要原材料包括金属原料、电子器件、五金件等，其中铁材、铝材、不锈钢等金属原料采购金额占原材料采购金额比例超过50%，该等材料属于大宗商品，市场化程度高，价格受经济周期、国内外市场供求等因素的影响存在一定波动，2021年金属材料等大宗商品价格大幅上涨。
如果铁材、铝材、不锈钢等主要原材料价格短时间内大幅上涨或维持在较高水平，而公司不能有效地控制原材料价格上涨的成本，将会导致产品盈利能力下降，对公司的经营业绩产生不利影响。
(四)毛利率下降的风险
报告期内，公司主营业务毛利率分别为44.36%、41.39%和38.04%，毛利率呈逐年小幅下滑趋势。近年来，我国静电式油烟废气治理设备行业快速发展，下游市场需求旺盛，行业参与者众多，行业内市场竞争逐步加剧。如果国内环保政策出台及执行情况不及预期、原材料价格发生不利变化或者公司产品未能保持竞争优势，公司将面临毛利率进一步下降的风险。
(五)应收账款坏账风险
报告期各期末，公司的应收账款账面价值分别为2,922.95万元、2,838.64万元和3,544.18万元，占各期末总资产的比例分别为9.05%、8.48%和9.98%。如果公司客户经营情况、财务状况或资信情况出现恶化，而推迟支付或无力支付款项，公司将面临应收账款不能按期回收或无法收回从而发生坏账损失的风险，将对公司营运资金周转和经营业绩产生不利影响。
(六)利润持续下滑的风险
报告期内，发行人归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润分别为5,663.80万元、3,823.67万元、3,431.90万元，利润规模有所下滑。如果未来宏观经济环境、产业政策等出现重大变化，原材料价格剧烈波动，行业竞争进一步加剧，新冠疫情影响进一步扩大，则公司利润规模面临持续下滑的风险。
