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近日，数字货运服务商——合肥维天运通信息科技股份有限公司（简称“维天运通”）向港交所递交上市申请材料，准备在港交所主板上市。贝多财经了解到，这已是维天运通第二次递表。
此前的2021年11月12日，维天运通曾在港交所主板递交上市申请材料，但因未能在6个月内通过聆讯或招股，致使其招股书“失效”。而今，维天运通更新了截至2021年12月31日的财务数据等信息再次冲刺港交所上市。
整体而言，维天运通的收入已经形成规模化，2021年的收入超过60亿元，且多业务协同发展，打造了一个货运数字化生态系统。其中，99%的收入均来源于数字货运业务。不过，维天运通的利润规模并不高，年度利润不到1亿元，期内的净利润率分别均未超过1%。
从模式上来看，和路歌相似的物流平台还有福佑卡车和满帮集团等。其中，满帮集团已于2021年6月22日在纽交所上市，代码为“YMM”。据贝多财经了解，满帮集团在纽交所上市的发行价为19美元/股（ADS）。
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此前的2021年5月，福佑卡车曾在美国证券交易委员会（SEC）递交上市申请材料（F-1）文件，拟以“FOYO”为证券代码在纳斯达克挂牌上市。而在2022年4月，福佑卡车则发布公告称已向SEC撤回上市申请。
而在2022年3月，福佑卡车创始人兼CEO单丹丹在接受《每日经济新闻》采访时回应称，“因为今年市场环境依然有非常多的不确定性，我们把业务基础打牢靠，大概明年再去港股谋划上市。”
此前招股书显示，2019年、2020年，福佑卡车的收入分别为33.91亿元、35.66亿元，净利润分别为-2.34亿元、-1.16亿元。据介绍，以福佑卡车去年60亿的收入规模和超过60%的增长速度来看，明年（2022年）福佑卡车将有盈利预期。
多项业务协同发展，年度利润却均未超过1亿元
据贝多财经了解，维天运通成立于2002年，旗下业务主要包括路歌、卡友地带等。招股书显示，维天运通于中国打造了货运数字化生态系统。根据灼识咨询的资料，于往绩记录期间，按线上的GTV计，该公司运营着中国最大的数字货运平台之一。
据招股书介绍，从数字货运业务起步阶段至截至2021年12月31日止，维天运通已为超过9600家托运方及2300万名货车司机提供了服务，其于该公司的平台上完成了总计超过2870万份托运订单。
2019年、2020年及2021年，维天运通的线上运费交易金额（GTV）分别为234亿元、279亿元及380亿元。同期，维天运通的数字货运业务收入也稳步提升，分别为35亿元、46亿元及63亿元。
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报告期内，维天运通旗下货运服务业务的在线GTV分别为36亿元、48亿元及65亿元，对应的收入分别为33亿元、44亿元及59亿元；货运平台服务在线GTV分别为198亿元、231亿元及315亿元，收入分别为2.75亿、2.62亿元及3.49亿元。
招股书显示，2019年、2020年和2021年，维天运通的收入分别为35.61亿元、46.65亿元和 62.97亿元；净利润分别为-329.8万元、2607.0万元和5074.4万元，非《国际财务报告准则》利润分别为-179.5万元、4137.3万元和8730.9万元。
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维天运通在招股书中称，其产生了大量净亏损，于2019年产生了大量的非《国际财务报告准则》净亏损，原因是该公司处于开发我们的数字货运业务的早期阶段，且不能充分利用规模经济产生足够的收入以弥补所产生的成本及费用。
维天运通还表示，由于其规模的增长以及在数字货运业务上变得更加成熟，该公司能够更有效率地利用规模经济，通过向客户提供更广泛、更深入的服务以提高盈利能力，并保持成本及费用在其控制之下。维天运通称，其亦采取了强劲的措施以提高未来的盈利能力。
贝多财经发现，维天运通的毛利率波动明显。2018年、2019年和2020年，维天运通的毛利率分别为6.9%、5.9%和6.5%，2021年的毛利率则为6.3%，其中2019年同比减少1个百分点，2020年回升0.6个百分点，2021年则同比减少0.2个百分点。
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招股书显示，维天运通于2022年前四个月期间的业绩受到了一定程度的影响。维天运通在招股书中表示，尽管该公司在此期间的运输订单数量有所增加，但在其平台上完成运输订单的线上GTV总额有所下降。
截至2022年4月30日止四个月，维天运通录得在该公司平台上完成的运输订单约330万份，较截至2021年4月30日止四个月在该公司平台上完成的约310万份运输订单增加了3.8%。
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截至2022年4月30日止四个月，在维天运通平台上完成运输订单的线上GTV总额为116亿，较截至2021年4月30日止四个月在其平台上完成运输订单的线上GTV下降了2.9%。但维天运通称，这不代表其在行业内的竞争地位或长期的业务前景出现了不利变动。
旗下APP曾被下架，公司治理及合规运作情况等遭关注
值得一提的是，证监会国际部曾在2021年12月对维天运通申请境外上市一事给予了反馈意见。反馈意见显示，证监会国际部主要关注维天运通的外资持股比例、公司治理及合规运作情况等。
证监会国际部要求维天运通补充说明该公司员工持股平台运作情况、出资结构、各出资人在该公司及其子公司的任职情况，并说明员工入股、退股、股权转让是否符合有关规定、履行有关程序，是否存在争议或纠纷；若存在，是否对本次发行构成障碍等。
另据申请材料（招股书），维天运通提交申请前12个月内发生多次增资及股权转让行为。对此，证监会国际部要求维天运通说明：新股东基本情况、入股原因、股权转让或增资的价格及定价依据；
以及新股东与维天运通其他股东、董事、监事、高级管理人员、本次发行中介机构及其负责人、高级管理人员是否存在亲属关系、关联关系、委托持股、信托持股或其他利益输送安排，是否存在法律法规规定禁止持股主体直接或间接持有该公司股份的情形等。
招股书信息显示，维天运通曾分别在2015年2月、2015年10月、2018年6月、2020年11月获得A轮、A+轮、B轮、C轮以及其他投资，投资方包括蚂蚁集团、毅达资本等。当前，蚂蚁集团为维天运通的最大外部股东。
根据招股书，维天运通的C轮融资发生在2020年11月至12月，融资前估值约为30亿元，合计募资2.15亿元，但未披露增资的定价。据了解，参与维天运通C轮投资的包括与安徽省中小企业基金、中信投资等。
但2020年12月，共青城瑞鑫、辉旺股权及樊荣二号分别以人民币1638万元、1000万元和300万元的对价收购维天运通457,544股、276,391股及82,917股股份。按此计算，维天运通的每股价格约为36元。
2021年4月，陈明和石桂芳同意分别以约人民币400万元和151.2万元的的对价将其在维天运通的全部股权（分别相当于686,080股和480,000股股份）转让予上海倩奥。按此计算，这部分股份的单价分别为每股5.83元以及每股3.15元。
在维天运通上市前的股权架构中，维天运通执行董事、董事会主席冯雷持股20.25%，执行董事、首席执行官兼总经理杜兵持股20.25%，二人为一致行动人；维天运通发起人之一王铁军持股2.37%，执行董事、首席技术官叶圣持股1.90%，蚂蚁集团通过上海云鑫持股14.0%。
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在此之前，王铁军曾担任维天运通（路歌）总裁一职。据维天运通招股书披露，王铁军现为该公司党支部书记，并主要负责协调与政府当局的沟通。由于王铁军并不参与日常管理或业务发展战略的任何决策程序，该公司未将王铁军视为高级管理人员。
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另据贝多财经了解，维天运通旗下卡友地带曾被下架。据招股书披露，卡友地带App以及与其卡友地带App挂鈎的若干第三方软件开发工具包被发现存在不当收集及处理用户信息（如在APP初次运行时未经用户授权便收集用户设备的MAC地址）。
招股书显示，于2020年12月，维天运通旗下卡友地带App被工信部暂时停止在若干主要App平台下载。全面整改后，针对卡友地带App的停用处理已于2021年1月解除。不过，工信部并未就卡友地带App的暂时下架而对其处以罚款。
