来源：贝多财经
7月14日，德银天下（HK: 02418）发布发售价及配发结果公告。公告显示，德银天下本次在港交所上市的发售价定为每股1.80港元，估计将自全球发售收取所得款项净额约8.92亿港元。
其中，募资金额的约37.5%将用于商用车后市场线下数字化仓储及配送网络与维修服务网络的建设，约30.0%将用于提升车联网及数据服务板块的核心技术能力及数据服务能力，约22.5%将用于商用车后市场线上服务平台的持续搭建，约10.0%将用于补充一般营运资金。
据贝多财经了解，德银天下本次全球发售股份数为5.43亿股，其中香港发售股份数为5430万股，国际发售股份数为4.88亿股。此前招股书显示，该公司的发行价区间为1.78-2.13港元/股，预期股份将于2022年7月15日上市。
值得一提的是，德银天下在香港发售部分并未获得足额认购。其中，香港公开发售合共接获3131份有效申请，认购合共2290.05万股香港发售股份，相当于香港公开发售项下初步可供认购香港发售股份总数5430万股的约0.42倍。
相比之下，国际发售则获得轻微超额认购，相当于根据国际发售初步可供认购总数的约1.41倍。根据香港公开发售初步可供认购的合共3139.95万股H股已重新分配至国际发售。包括超额分配8145万股H股，相当于根据全球发售初步可供认购H股总数的约110.78%。
另据了解，德银天下本次IPO引入了3名基石投资者，合共认购约2600万美元(约2.041亿港元)，其中陕西泰德认购1100万美元、西安远大认购1000万美元、锐明技术(SZ:002970)认购500万美元。
公开信息显示，德银天下曾为陕汽控股（陕西汽车控股集团）的全资子公司，在境内对应的主体为德银天下股份有限公司。根据工商信息系统，该公司的注册资本为16.29亿元，法定代表人为郭万才。
根据招股书，德银天下由陕汽控股集团于2005年创立，为陕汽控股集团制造的商用车提供物流及供应链服务。根据弗若斯特沙利文报告，按2021年重型商用车销量计，陕汽控股集团为中国第四大商用车集团，2021年的市场份额为13.8%。
据介绍，德银天下的业务包括：物流及供应链服务板块，包括(i)供应链业务；(ii)整车销售业务；及(iii)后市场产品业务、供应链金融服务板块，包括(i)融资租赁业务；及(ii)保理业务、车联网及数据服务板块，包括销售车联网相关产品及提供车联网解决方案。
招股书显示，2019年、2020年和2021年，德银天下的营业收入分别为28.92亿元、32.62亿元和31.27亿元，其中2020年和2021年分别同比增长12.78%和-4.13%；净利润为2.07亿元、2.74亿元和 3.63 亿元，其中2020年和2021年分别同比增长32.4%和32.5%。
德银天下在招股书中称，于业绩记录期，来自物流及供应链服务板块的收入占其总收入的大部分。该等收入主要来自销售商用车及零配件，包括轮胎、润滑油及其他汽车相关产品，以及物流及仓储服务等。
本次上市前，陕汽集团、陕重汽及陕汽商用车将分别拥有德银天下已发行股本总额的92.09%、7.19%、0.72%。其中，陕汽集团由陕汽控股拥有约67.06%。因此，陕汽集团及陕汽控股为德银天下的控股股东。
2019年、2020年和2021年，德银天下来自陕汽控股及/或其联系人收入分别约为人民币6.88亿元、8.73亿元和6.89亿元，占其同年总收入的23.8%、26.8%及22.0%；向其采购产品及服务的金额分别为5.84亿元、5.80亿元和4.79亿元，占比分别为24.8%、22.2%及20.4%。
截至2019年、2020年及2021年12月31日止年度，德银天下总收入的约83.1%、86.9%及77.3%由陕汽控股集团及关联客户贡献，彼等为陕汽控股集团的客户或供应商，或与陕汽控股集团有业务关系，但独立于德银天下。
换句话说，德银天下极其依赖其控股股东。于全球发售后，德银天下将仍由其控股股东控制并将继续与其及/或其联系人合作。紧随全球发售完成后（假设超额配股权未获行使），德银天下的控股股东将累计实益拥有该公司约69.61%。
德银天下在招股书中称，其高度依赖控股股东，且与控股股东关系的任何重大变动可能令德银天下的业务、财务状况及经营业绩受到重大不利影响。
