乐居财经 严明会 实习编辑 陈炫羽
日前，北京昆仑联通科技发展股份有限公司（以下简称：昆仑联通）在上交所主板披露招股书申报稿，保荐人为东方证券。
昆仑联通成立之初以代理商身份起家，逐步发展为为核心客户提供集成交付与运维服务的集成商，后来随着数字化转型浪潮，进一步将业务衍生至数字化办公、云计算、信息安全等新兴技术为核心的，现代化 IT基础架构的专业交付体系。
目前，昆仑联通作为一家专业的IT基础架构解决方案提供商，通过给上下游企业提供“联通”服务，获取收入实现盈利。
经营规模持续增长，但让利扩张让昆仑联通赚钱能力出现一定下滑。作为最为重要的业务，也是主要毛利来源的IT基础架构解决方案，报告期内毛利率整体呈下降趋势。分别为14.92%、14.45%、12.35%。2021年和2022年分别同比下降0.47、2.10个百分点。
2022年降幅较大，主要是因为2022年度，为了抢占私有云业务的市场份额，昆仑联通采取一定让利，云计算解决方案毛利率在2022年下降3.74的个百分点。同时数字化办公解决方案、信息安全解决方案的毛利率也有不同程度下滑。
毛利率出现一定下滑，导致该业务毛利率贡献值下降，从而引起主营业务的综合毛利率有所下降，实际上，除了IT基础架构解决方案，昆仑联通各业务板块毛利率均有一定下滑。报告期内综合毛利率分别为15.30%、15.32%、13.36%，2021年同比增加0.02个百分点，2022年同比下降1.96个百分点。
与同行业公司相比，2020年其毛利率还处于居中水平，2021年和2022年已经落后于行业均值，而且与同行的差距逐渐被拉大。招股书显示，随着未来行业竞争加剧，如果昆仑联通不能适应市场变化，不能满足市场及客户需求，该公司毛利率存在进一步下降的风险。
通过数字化转型帮助客户企业实现降本增效，但昆仑联通自身运营成本的持续上升。报告期内，其期间费用分别为1.10亿元、1.47亿元、1.55亿元，金额持续上升，占营业收入比例分别为8.33%、8.89%、7.49%。
对于信息技术企业来说，核心技术、技术创新性、研发费用问题备受监管机构的关注。报告期内，昆仑联通研发费用分别为2363.11万元、3106.59万元、3528.02万元，其中职工薪酬分别为1543.37万元、2664.75万元、3415.44万元，占研发费用的比重分别为 65.31%、85.78%、96.81%。而用于购买研发相关的软硬件及外购服务的费用占比，从30.39%下降至0.76%。
报告期内，昆仑联通研发费用率1.78%、1.88%、1.71%，远低于行业均值。昆仑联通表示一方面由于公司研发领域与同行业可比公司不同，相对来说，金融行业业务对持续研发要求较高，而公司主要为制造、互联网行业业务；另一方面，公司正处于成长期，资本实力 尚不及同行业可比公司，在资金较为有限的情况下需要考虑技术研发与业务经营的平衡性，研发投入相对有限。财务细节指标与同行表现不一致，一般也是交易所重点关注的问题。
