乐居财经 李兰
8月3日，Sunho Biologics,Inc.（以下简称“盛禾生物”）在港交所递交招股书，中金公司为独家保荐人。
盛禾生物的起源以及经营主体，实际上是盛禾（中国）生物制药，该公司成立于2018年4月，由张峰通过其间接全资持有的Excel Harvest创立，注册资本为1.6亿元。
而盛禾生物则是张峰为在港股上市设立的壳，递表前，其间接全资持有盛禾（中国）生物制药的股份。盛禾生物于2021年5月成立，注册资本为10万美元，成立时，公司由Sunho Wisdom、No5XJR分别持股93.41%、6.59%。
其中，Sunho Wisdom由张峰通过Innovalue Investments全资持股；No5XJR则由Innovalue Investments及OriTure Limited分别持股8.34%、91.66%，OriTure Limited进一步由公司执行董事、CEO兼首席科学官殷刘松以及公司外部法律顾问朱振飞分别持有90.9%、9.1%的股份。即盛禾生物最初成立时，由张峰、殷刘松、朱振飞三人分别间接持有93.96%、5.49%、0.55%的股份。
此后，股权变动便在盛禾生物这一层面进行。首先，2021年9月，张峰将个人财产信托Sunho Fortune Trust注入盛禾生物第一大股东Sunho Wisdom；其次，同年11月，盛禾生物引进股权激励平台Sunho Stellar，向其发行4500股股份，但招股书中并未披露增资价格。
值得一提的是，Sunho Stellar由恒泰信託（香港）有限公司全资持有，而该信托是张峰的受托人，也就是说，张峰在公司IPO前给自己来了一波股权激励。发行完成后，公司由Sunho Wisdom、No5XJR及Sunho Stellar分别持股85%、6%、9%。
报告期内，其产生的融资成本分别为417.4万元、507.4万元、4.1万元，主要包括向关联方借款及租赁负债的利息开支。其中，盛禾生物各期向关联方借款的利息开支分别为367.8万元、505.5万元、4.1万元。
招股书显示，盛禾生物这一关联方借款来自南京博德，报告期内，盛禾生物向其借钱用于支撑公司日常业务运营。
2022年，南京博德与盛禾生物签订豁免协议，免除了公司1.8亿元贷款，不过，在贷款豁免后，截至2023年3月末，公司未偿还贷款本金及利息仍有1610万元。此前，南京博德还为盛禾生物提供了固定年利率3%，额度1亿元的循环贷款。
实际上，南京博德的实控人正是盛禾生物创始人张峰，这也是张峰不在盛禾生物领取薪酬的原因，他每年可以通过该借款获得高额利息收入。
天眼查信息显示，南京博德成立于2003年，是一家以从事医药制造业为主的企业。而招股书中却显示，南京博德成立于2018年，主要从事物业租赁及销售机器及设备。
报告期内，南京博德除了对盛禾生物提供借款外，公司还向其采购设备及租赁物业，2021-2023年3月末，采购金额分别为3444.2万元、222.4万元、55.1万元，占总采购额的比例为45.9%、7.1%、5.9%，期内，南京博德还是盛禾生物的前五大供应商之一。截至2023年3月末，盛禾生物对南京博德的租赁负债还有1120.9万元。
向关联方借款，且与其业务上来往较多，盛禾生物的经营独立性存疑。
