铅笔道消费组丨直八
最近，又一个食品巨头IPO失败：德州扒鸡。9月25日，德州扒鸡撤回上市申请。
今年3月，其上市申请被受理，3月30日被问询，但后续约半年时间，德州扒鸡并未回复问询，反而主动终止上市。
此举实在是耐人寻味。
提到德州扒鸡，很多人都吃过其产品：比如扒鸡，以及部分肉熟食卤制品。
2019年至2022年1-6月，公司收入分别为6.87亿、6.81亿、7.2亿、3.2亿，净利润分别为1.2亿、9453万、1.2亿、3742万。
从财务状况看，德州扒鸡总体稳定，只是2022年上半年，收入利润有下滑趋势。
这种背景下选择主动终止IPO，背后究竟是什么原因？
其实，自今年9月以来，已有4家餐饮食品公司主动终止IPO。
9月4日，沃隆食品终止IPO。这是一家主营坚果的企业，代表产品为“每日坚果”。
9月5日，估值180亿的快餐公司老乡鸡终止IPO。9月8日，水产预制菜第一股“鲜美来”终止IPO。9月18日，牛肉加工企业“龙江和牛”终止IPO。
这些数据显示：食品企业终止IPO并非个案，而是大势所趋。
对此现象，铅笔道曾撰文《刚刚，突发重磅消息：113.73亿，打破垄断》，提出一个现象：经过长达10年的磨合（2012-2022），一级与二级市场在很多方向已经完全共识。
比如科技与非科技，优先科技；硬科技与软科技，优先硬科技；供给侧创新与消费侧创新，优先供给侧；互联网经济与实体经济，优先实体......
这些现象背后，有一个核心法则：更加鼓励去增量市场创新，去做大蛋糕。而不是去存量市场内卷，去分蛋糕。
在A股，这个趋势愈发明显。当下，但凡被资本寒冬笼罩的赛道，多有此特征。
比如消费赛道。
在“科技创新”的大背景下，国内市场多一个吃喝品牌，或少一个吃喝品牌，都不影响基本面。
吃喝品牌多在做微创新，这里味道调一调，那里配方改一改，流量打法做做创新，品牌营销换个思路，但整体的技术、供应链水平相差不大。
现在资本市场的钱，多数都承担着国家使命。今天，创新创业的核心主题是科技创新，而其中的重要使命是“高科技自立自强”。
在这个大背景下，许多赛道才热度升温，比如一切涉及国产替代的技术。
比如今年8月，华虹半导体迎来IPO，募资约212亿，是科创板第三大IPO。资本市场之所以如此认可，核心原因之一是：它拿到了几项世界隐形冠军。
比如“智能卡芯片”。
据 TrendForce 数据，在嵌入式非易失性存储器领域，华虹是全球最大的智能卡IC制造代工企业。
再比如“功率器件”。
据 TrendForce 数据，华虹是全球产能排名第一的代工企业。
再比如IPO顺利的另一家公司——中芯国际，从IPO受理到正式上市，仅用了45天，跑出了科创板新速度。
而值得关注的是，中芯国际也是一个“世界隐形冠军”。
据TrendForce统计，今年二季度，中芯国际是世界第五大IC晶圆厂（中国排名第一）。
从统计结果看，资本市场的钱都在向这些企业倾斜，其余公司也在为他们让路，其中就包括食品公司。
总而言之，德州扒鸡虽是一家优秀的食品企业，但一个客观事实是：它并没有科技优势，也没有研发优势。
据招股书显示，它最大的优势是品牌优势。
扒鸡产品始创于1692年，曾被康熙御封“神州一奇”，素有“中华第一鸡”的美誉。
1982年，“德州”牌商标在原国家工商总局注册成功。2006年，“德州”牌商标被中国商业联合会、中华老字号委员会评为“中华老字号”。
同年，“德州扒鸡”被批准商标注册。
在“科技自立自强”的大背景下，品牌优势应当为科技优势让路。老字号已然是老字号，但科技创新路才刚刚开始。
