来源：财今龙门阵
随着10月26日三季报的披露，“青稞酒一哥”李银会旗下的天佑德酒（002646.SZ）再次斩获一份不如意的成绩，前三季度实现营业收入9.41亿元，同比增长19.06%；净利润1.06亿元，同比增长6.32%，营收排名在已披露三季报的白酒企业中仍然倒数，微增的净利甚至还不如西南一些未上市的中型酒企。
实际上作为长期困守青海的小众酒，天佑德酒一直无法实现销售版图的拓展，而近五年总体财务状况低于行业平均水平，在激烈的白酒市场竞争中，作为老板的李银会感受到了巨大压力，因此抛出了一份股权激励方案，意在激发管理层和骨干人员的积极性，从而助推业绩提升。
有分析指出，自古以来，高粱酒是消费者的主选，青稞酒相对较为边缘，如何培养消费者喝青稞酒是其面临的主要问题之一，随着白酒行业马太效应愈加明显，留给天佑德酒的时间不多了。那么这次股权激励能否帮助天佑德实现“突围”呢？
前三季净利微增 白酒行业长期“差等生”
随着白酒进入存量竞争时代，区域酒企的生存环境愈发艰难。继续交出一份增收不增利的中报之后，天佑德酒再次交出了一份不甚如意的三季报，前三季营收排名在已披露半年报的白酒企业中仍然倒数。
从营收和利润方面看，天佑德前三季实现营收9.41亿元，同比增长19.06%，净利润1.06亿元，同比增长6.32%，基本每股收益为0.22元。
从资产方面看，公司报告期内，期末资产总计为33.00亿元，应收账款为2589.28万元；现金流量方面，经营活动产生的现金流量净额为1.63亿元，销售商品、提供劳务收到的现金为10.93亿元。
收现指标是财报唯一亮点，根据天佑德酒公布的相关财务信息显示，收现指标是唯一亮点。主营业务收现比率平均为113.30%，公司收入的变现能力很强。
不过同花顺财务诊断大模型通过对其前三季及过去5年财务数据1200余项财务指标的综合运算及跟踪分析，天佑德酒近五年总体财务状况低于行业平均水平。具体而言，营运能力很弱，盈利能力、成长能力较弱，偿债能力、资产质量、现金流一般。
根据天佑德酒公布的相关财务信息显示，公司存在4个财务风险，具体如下：
综合来看，天佑德酒总体财务状况低于行业平均水平，当前总评分为1.56分，在所属的饮料制造行业的47家公司中排名靠后。具体而言，营运能力很弱，盈利能力、成长能力较弱，偿债能力、资产质量、现金流一般。各项指标评分如下：
据悉，上述模型财务评分区间为0~5分，分数越高说明财务状况越好、对中长期的投资价值越大，反之则越差。
前三季天佑德酒的营收数据，在已披露三季报的白酒上市企业中，排名倒数第一。而同为西北酒的伊力特今年上半年就实现12.21亿元营收，净利润1.76亿元的业绩，其中净利增速更是接近40%，而天佑德酒半年报则是业绩下滑。
天佑德酒的前身是1952年建厂的海东市青海青稞酒厂，为当地家喻户晓的酒企，后续由于经营不善曾一度濒临破产，最终卖与现任实控人李银会，此后于2011年12月22日在深交所上市。2013年“三公消费”政策出台前，天佑德酒顺风顺水，到了2013年更是实现了营收14.38亿元，净利3.73亿元的最好历史数据。
但是随着中央对“三公消费”严格限制，2013年后天佑德酒销售遭遇“滑铁卢”，即使到了2018年，在白酒行业触底反弹大背景下，天佑德酒仍未找对“门路”。2018年至2022年，其营收分别为13.49亿元、12.54亿元、7.64亿元、10.54亿元、9.8亿元，净利润分别为1.08亿元、3611.83万元、-1.15亿元、6322.48万元、7526.6万元。
截至目前，其最好的业绩仍然定格在2013年，对此有分析认为，天佑德地处青海，青海相较于华中、华东甚至华北的省份，都不算是理想的根据地市场，青海本身消费容量有限；酿酒产业质量不高的原因，天佑德酒本身产品较为小众也是重要原因，青稞酒品类比较小众，价值感不高；天佑德品牌价值不足，产品结构高端化与全国性市场开发存在滞后性，加上最近几年国内存量挤压严重，竞争激烈都是原因。
此言不虚，翻看过往财报可知，天佑德酒营收超过7成自青海省内，虽然李银会多次提到让青稞酒走向全国，但目前来看收效甚微。白酒行业马太效应愈加明显，市场份额加速向名优白酒品牌集中。显然，对于天佑德酒而言，白酒存量竞争之下，其挑战更甚。
李银会“大撒币”用股权激励捆绑高管“冲业绩”
为此天佑德酒想到了一招，通过股权激励激发高管和核心骨干的积极性，此前公告2023年限制性股票激励计划，10月25日正式落地，根据修订稿，股权激励励计划限制性股票的授予价格为7.12元/股，此次激励计划拟授予激励对象的限制性股票数量为946万股，计划激励对象共计53人，包括公司公告本激励计划时在公司（含子公司，下同）任职的董事、高级管理人员、核心管理/技术/业务人员。
根据其业绩考核目标，2023年—2025年，其营收目标分别为11.76亿元、13.72亿元和15.68亿元，触发值分别为11.30亿元、13.00亿元和15.00亿元，分三期解除限售，各期解除限售的比例分别为40%、30%、30%。
按照三季报披露的数据来看，2023年全年完成为11.76亿元的业绩目标并不难，上述股权激励计划的40%已经稳稳落入上述高管“兜里”。按照今日14.45元收盘价计算，此次股权激励人员已经浮盈6934.18万。
天佑德酒表示，本激励计划是为了进一步完善公司法人治理结构，建立、健全公司长效激励约束机制，吸引和留住公司核心管理、技术和业务人才，将股东、公司和核心团队三方利益结合在一起，使各方共同关注公司的长远发展，确保公司发展战略和经营目标的实现。
那么这次李银会豪气的“大撒币”能否彻底激发管理层和核心骨干的干劲，帮助天佑德酒实现销售的突破呢，我们拭目以待。
