来源：贝多财经
3月10日，找钢产业互联集团 (通过与Aquila Acquisition Corporation的特殊目的收购公司并购交易) - W（下称“找钢网”或“找钢集团”）再次递交招股书，准备通过与Aquila（HK:07836）合并的形式在港交所上市。
据贝多财经了解，找钢网曾于2018年6月向港交所递交上市申请，拟采用不同投票权架构并以红筹形式在港交所主板上市，并于同年12月通过聆讯。2019年5月，找钢网则主动终止上市进程。
直至2023年8月31日，特殊目的公司Aquila Acquisition Corporation（简称“Aquila”）发布公告，其将与找钢网签署业务合并协议。根据协议，找钢网将与Aquila合并，并作为继承公司在港交所上市。同日，找钢网在港交所递表。
公开信息显示，找钢网的主要经营主体为上海找钢网信息科技股份有限公司。根据天眼查信息，找钢网成立于2012年3月，曾用名为上海钢富电子商务有限公司，注册资本约为1.76亿元，法定代表人为王东，股东包括王东、IDG、千合资本等。
据招股书介绍，找钢网主要经营四条主要业务线：(i)交易服务，主要通过其数字化平台提供；(ii)交易支持服务，主要包括为其数字化平台上的买家及卖家提供物流、仓储及加工以及融资解决方案；(iii)科技订阅服务，主要包括SaaS产品及数据分析工具；(iv)国际交易业务。
根据灼识咨询的资料，2022年，找钢网的数字化平台录得三方钢铁交易吨量为3530万吨，约占中国三方线上钢铁交易总吨量的38%。根据招股书，该集团的交易总吨量由2021年的3560万吨增至2023年的4900万吨，复合年增长率为17.3%。
同时，找钢网的GMV由2021年的人民币1872亿元增至2023年的人民币1955亿元。截至2023年12月31日，该集团的数字化平台连接逾1.26万名注册卖家及逾17.7万名注册买家，卖家及买家均主要为中小企业。
截至2023年12月31日，找钢网已建立覆盖全国的物流履约网络，合作物流承运商逾1600家，连接逾14.7万辆卡车运力。于2023年，700万吨钢铁产品（其中580万吨为于其数字化平台上交易的钢铁产品，占其数字化平台交易总吨量的11.8%）由其物流服务支持。
找钢网在招股书中称，该集团通过其数字化平台实现了金融机构、国有企业及中小企业之间的连接，并向有资金需求的合资格买家及卖家提供融资解决方案，包括胖猫白条、胖猫易采、胖猫票据三种融资解决方案。
截至2023年12月31日，三方白条模式及三方胖猫易采服务下的在贷余额达人民币2128.6百万元。根据灼识咨询资料，按截至2022年年末的融资解决方案在贷馀额计，找钢网是中国最大的第三方钢铁交易融资解决方案提供商。
2020年6月，找钢网推出了钢铁交易行业的首款SaaS产品胖猫云，此乃与目标集团数字化平台无缝集成的ERP系统，旨在提供更多增值服务，更好地满足钢铁交易价值链中主要参与者的需求。
为更好地提升其数字化平台上的用户体验，找钢网亦推出其他配套SaaS产品，包括胖猫掌柜。根据灼识咨询的资料，按截至2022年年末的SaaS订阅客户数量计，目标集团在中国三方钢铁交易平台中位居第一。
自2019年起，找钢网逐渐减少中国自营业务规模。2022年8月，该集团与一家国有企业成立合营企业，直接及间接持有该合营企业的合共43.75%股权，实现国内自营业务的完全出表。目前，该集团的业务以提供综合服务为中心，连接价值链上的各参与者。
2021年、2022年和2023年，找钢网的终止业务收入分别约为人民币53.11亿元、49.20亿元和15.97亿元，毛利分别为4.48亿元、-2.90亿元和90.4万元，净利润分别为1060.3万元、-6216.6万元和64.4万元。
招股书显示，找钢网2021年、2022年和2023年的收入分别约为人民币13.53亿元、9.05亿元和11.68亿元，净利润分别为-2.74亿元、-3.66亿元和-4.69亿元。找钢网方面称，主要由于经营开支高于所产生的毛利。
找钢网在招股书中表示，该公司预计将于不久将来通过持续收入增长及提高成本效率改善财务表现及实现盈利，包括(i)提高交易吨量及年平均采购次数，(ii)留存现有用户及扩大用户群体，(iii)持续优化定价策略，(iv)拓展非钢铁业务，(v)改善经营杠杆。
而按非国际财务报告准则计量，找钢网的持续经营业务经调整净利润分别为人民币-2.60亿元、-2.93亿元和-8015.1万元，经调整EBITDA分别为-1.80亿元、-2.07亿元和-456.7万元。
据贝多财经了解，找钢网最近一轮的融资于2018年完成，共募得资金4.3亿元，投后估值约为92.31亿港元。Aquila在公告中披露，找钢网此次上市的估值约为100亿港元，较最新一轮融资后估值增加约8.4%。
本次并购上市前，王东、王常辉、饶慧钢及其各自的投资控股实体作为一致行动人，共持有找钢网约20.0%的股份。其中，王东为找钢网创始人、执行董事及首席执行官（CEO），王常辉为找钢网联合创始人、执行董事及首席运营官。
合并完成后，若无任何Aquila A类股份赎回，找钢网原股东合计持股约84.1%，PIPE投资者持股5.1%，Aquila A类股东持股8.8%，Aquila发起人持股2.0%。若所有A类股份被赎回，找钢网原股东合计持股约92.2%，PIPE投资者持股5.6%，Aquila发起人持股2.2%。
