7月3日，苏州湘园新材料股份有限公司（简称湘园新材）撤回在创业板上市申请，原本拟募集资金2.8044亿元。公司保荐机构为民生证券，审计机构为天职国际会计所，律所为国浩上海。公司采用创业板第一套上市标准。
《摩斯IPO》认为，湘园新材2020年和2021年经营业绩出现一定下滑。此外，2023年上半年，湘园新材实现营业收入1.53亿元，下滑近20%，扣非净利润3854.74万元，预计下半年将延续下滑趋势。公司未来业绩持续增长性存疑。
可以看到，湘园新材报告期的净利润都是擦线超过新规要求的“不低于六千万元净利润”的标准，这恐怕是其终止的主要原因之一。并且，公司产品毛利率已经在持续下滑，可能有进一步下滑趋势。
事实上，这是湘园新材第二次冲刺创业板，其在20219年10月就选择冲刺创业板，然而在2021年2月10日撤材料了。前次申报撤回的原因主要是募投项目的项目备案和环评批复存在较大不确定性；剩余审核问询回复时间不足。
湘园新材又在2022年9月28日向创业板再次递交了上市材料并获受理，最终还是以失败告终。
公司是一家从事聚氨酯扩链剂研发、生产和销售的创新驱动型企业，主要产品为MOCA 和新型聚氨酯扩链剂等精细化工产品。
2020年至2022年（报告期），湘园新材营业收入分别为2.67亿元、3.38亿元和3.71亿元，扣非归母净利润分别为6824.26万元、6139.51万元和7020.72万元。
湘园新材2020年和2021年经营业绩出现一定下滑。此外，2023年上半年，湘园新材实现营业收入1.53亿元，下滑近20%，扣非净利润3854.74万元，预计下半年将延续下滑趋势。
可以看到，湘园新材报告期的净利润都是擦线超过新规要求的“不低于六千万元净利润”的标准，这恐怕是其终止的主要原因之一。
交易所要求湘园新材说明，本次申报报告期及前次申报报告期内市场环境变化情况及湘园新材生产经营业绩变动，湘园新材2020年和2021年经营业绩持续下滑的原因，发行人拟采取的应对措施。
此外，湘园新材核心产品毛利率已经有持续下滑的趋势。报告期内，湘园新材MOCA产品毛利占比分别为93.18%、91.21%、84.12%和77.28%，毛利率分别为52.42%、53.45%、35.85%和33.87%。
公司解释称，2021年毛利率大幅下降主要系MOCA的主要原材料邻硝采购价格涨幅较大，使得单位原材料成本大幅提升，售价提升幅度不及成本上升幅度。湘园新材认为其对下游客户的议价能力较强。
交易所请湘园新材说明MOCA产品主要原材料及替代材料的价格变动原因、未来趋势，MOCA产品应用领域及替代产品情况，分析湘园新材售价提升幅度不及成本上升幅度的原因，湘园新材认为“对下游客户的议价能力较强”的依据及合理性；结合湘园新材MOCA产品历史毛利率情况、期后毛利率变动情况，说明该产品毛利率是否存在进一步下滑的风险。
作者 | 摩斯姐
来源 | 摩斯IPO（MorseIPO）
