来源：贝多财经
10月25日，港交所披露的信息显示，喜相逢集团控股有限公司（下称“喜相逢”）通过上市聆讯并更新了聆讯后招股书。此前的2023年8月18日，中国证监会国际合作部发布关于喜相逢的境外发行上市备案通知书。
根据备案通知书，喜相逢拟发行不超过13750万股境外上市普通股并在香港联合交易所（即港交所）上市。若在备案通知书出具之日起12个月内未完成境外发行上市，拟继续推进的，应当更新备案材料。
据贝多财经了解，喜相逢的申报类型为间接境外上市，备案主体为喜相逢融资租赁集团有限公司，备案接收日期为2023年4月17日。在此之前，喜相逢曾于2015年在新三板挂牌交易，证券代码为“834499”，次年（2016年12月）摘牌。
从新三板摘牌后，喜相逢便将目光瞄准了港股市场，并在2019年至2023年多次递表，可谓是“IPO钉子户”。喜相逢在招股书中称，“上市能够增加品牌认知度、提升企业形象、加强企业管治，此外亦由于喜相逢股份在新三板交投量稀疏。”
公开信息显示，喜相逢成立于2007年9月，总部位于福建省福州市，是一家汽车融资租赁服务供应商。喜相逢在招股书中表示，其是一家汽车服务零售商，主要通过在中国的自营销售网点提供汽车融资租赁服务。
据招股书披露，于2012年之前，该公司主要以经营租赁方式提供汽车租赁服务。自2012年起，其通过直接融资租赁方式销售汽车。于2018年底，该公司开始为个人网约车司机提供汽车租赁服务。换言之，喜相逢是一家类金融公司。
2020年、2021年、2022年度和2023年上半年，喜相逢的收入分别约7.50亿元、11.71亿元、11.42亿元和6.01亿元，毛利分别约3.04亿元、3.62亿元、3.74亿元和1.97亿元，净利润分别为1025.3万元、3068.7万元、7708.2万元和6225.4万元。
报告期内，归属于喜相逢非控股股东的权益分别为-208.8万元、-342.5万元、-183.1万元和-14.8万元，该公司拥有人的权益分别为1234.1万元、3411.2万元、7891.3万元和6240.2万元。
贝多财经了解到，汽车零售及融资业务为喜相逢的主要收入来源。于往绩记录期，该公司来自汽车零售及融资业收入分别为5.98亿元、10.12亿元、9.97亿元和5.33亿元，分别占其总收入的79.7%、86.4%、87.4%和88.7%。
据招股书介绍，喜相逢的汽车零售及融资业务客户主要为中国二线城市、三线及以下城市寻求非豪华车型的个人，主要分布在华东地区。于往绩记录期，喜相逢提供逾50个品牌的非豪华汽车。
与此同时，喜相逢还有部分收入汽车相关业务，尤其是经营租赁业务，主要是网约车经营租赁、新能源汽车共享等。报告期内，喜相逢的租赁业务收入分别占汽车业务板块的87.2%、90.8%、87.3%和90.2%，分别占总收入的17.7%、12.3%、11.0%和10.2%。
喜相逢在招股书中表示，该公司的经营租赁业务客户主要为物色汽车租赁服务的个人客户以及寻求租赁网约车的网约车司机。截至最后实际可行日期，该公司在中国25个省及直辖市经营77家销售网点。
与之对应的是，喜相逢的有形资产较多，存货成本也居高不下。截至2020年、2021年、2022年度和2023年上半年末，该公司的存货成本分别约3.06亿元、6.33亿元、5.96亿元和3.12亿元，分别占其总成本的68.6%、78.2%、77.6%和77.4%。
贝多财经发现，喜相逢的采购也较为集中，主要是为经营租赁业务采购汽车。截至报告期各期末，喜相逢与前五大供应商交易的金额分别约2.36亿元、3.65亿元、3.95亿元和2.68亿元，分别占其汽车供应商交易总额的62.9%、54.5%、49.1%和65.2%。
就运营层面而言，喜相逢的融资租赁板块表现较为稳定。报告期内，该公司的新订融资租赁协议数量分别约7859个、1.13万个、1.28万个和6728个，平均本金额约8.31万元、9.42万元、9.06万元和9.02万元。
相比之下，喜相逢的租赁业务则呈现了一定的波动。报告期内，该公司经营租赁项目下网约车的出租率分别为78.8%、90.7%、85.5%和69.8%。不难看出，喜相逢的租赁业务出租率并不稳定，其中2023年上半年低于70%。
就财务层面而言，喜相逢的表现可谓是喜忧参半，其中忧的是毛利率整体呈下滑态势（主要租赁业务的拖累），喜的是净利润率、股本回报率、总资产回报率均有不同程度的优化，尤其是净利润率在2023年上半年突破了10%（即10.2%）。
值得一提的是，喜相逢的资产质量相对较高。截至报告期各期末，告公司的不良资产比率分别为0.7%、0.7%、0.7%和0.8%。而据灼识谘询报告，截至2021年2022年末，行业平均不良资产比率分别为1.5%和2.0%。
另据贝多财经了解，喜相逢曾在2018年已宣派和派付予该集团成员公司各自股东的股息分别为3410万元，提前开启大额分红。2019年，喜相逢宣布向其股东宣派2018年的股息6000万元，而2020年度至2023年上半年则并未宣派股息。
此前招股书显示，2390万元、1350万元及400万元的股息分别在2019年、2020年以及2021年前四个月内完成派付，另1290万元抵消了2020年度代股东支付的开支。此外，还有570万元将于该公司上市前支付。
其中，喜相逢创始人、董事会主席（即董事长）兼首席执行官（CEO）黄伟为该公司控股股东，也是喜相逢派付股息的最大受益者。本次上市前前，由黄伟控制的明珠资本、Precious Luck、Happy Gain及Southern Fortune合共持有该公司已发行股本约31.18%。
同时，Ideal Stand持股13.11%，盛辉持股11.57%，Brown Oak持股10.96%，Charming Tuli持股10.06%，滴滴出行通过Hit Drive持股6.83%，力鑫持股0.96%，合兴持股1.75%，其他股东合计持股13.55%。
