来源|时代商业研究院
作者|孙华秋
编辑|韩迅
【导语】
4月29日，格科微（688728.SH）披露了2024年年报和2025年一季报。
2024年，得益于消费市场复苏的东风，格科微交出了一份亮眼的成绩单：全年实现营业收入63.83亿元，同比增长35.90%；归母净利润为1.87亿元，同比暴增287.20%。
2025年第一季度，格科微的营业收入尽管仍保持两位数的增长，同比增长18.21%，但由于市场竞争激烈，其归母净利润由盈转亏，为-5173.09万元。
那么，格科微今年第一季度亏损的背后，透露出哪些隐忧？
5月9—12日，就业绩变化、新产品拓客等问题，时代商业研究院向格科微证券部发函并致电询问。其工作人员在电话中回复称，公司目前暂无接受媒体采访和调研的安排。
【摘要】
1.业绩止跌回升。2024年，随着消费电子市场逐步回暖，格科微业绩触底反弹，营业收入同比增长35.90%，归母净利润同比大增287.20%，成功扭转业绩连降两年的不利局面。不过，当年，格科微CMOS图像传感器的销量仅为12.69亿颗，约为2020年的62.21%。
2.加速布局车载芯片和AI眼镜。面对行业周期波动和业绩挑战，格科微正加速核心领域的高端化转型，并着力开拓车载芯片、AR/VR等领域的第二增长曲线，以期在产业变革期重构竞争优势。2025年，格科微应用于AI眼镜领域的产品将实现量产。
3.关注高端产品放量和新兴市场拓展。目前，格科微正面临技术纵深与场景广度的双重突围。因此，短期来看，投资者可重点关注格科微5000万像素等高端产品的量产爬坡进度及库存去化成效，这两大因素直接牵动公司短期业绩表现。长期则需跟踪其车载CIS与AI眼镜领域产品的量产落地进度及核心客户拓展情况。
【正文】
业绩止跌回升
作为CMOS图像传感器领域的明星企业，格科微于2021年8月成功登陆科创板，并凭借高成长性的业绩表现成为资本市场的焦点。
财报显示，2019—2021年，格科微的营业收入分别为36.90亿元、64.56亿元、70.01亿元，归母净利润分别为3.59亿元、7.73亿元、12.58亿元。这样的高速增长业绩，让市场对其未来发展满怀期待。
然而，上市后的格科微却遭遇业绩“滑铁卢”。2022—2023年，受智能手机市场需求疲软、行业竞争加剧等因素影响，格科微的营业收入分别跌至59.44亿元、46.97亿元，分别同比下滑15.10%、20.97%，连续两年下滑；归母净利润更是出现断崖式下跌，从2021年的12.58亿元骤减至2023年的0.48亿元，累计降幅超96%。
转机出现在2024年，随着消费电子市场逐步回暖，格科微业绩触底反弹。当年，该公司的营业收入达63.83亿元，同比增长35.90%；归母净利润也回升至1.87亿元，同比大幅增长287.20%，成功扭转业绩连降两年的不利局面。
然而，2025年第一季度的业绩波动暴露了行业竞争的残酷性。2025年第一季度，尽管格科微的营收同比增长18.21%至15.24亿元，但归母净利润同比下滑271.50%至-5173.09万元。毛利率亦从2024年的22.82%进一步降至20.85%，净利率更是由正转负，从2024年的2.93%降至-3.39%。
对此，格科微在一季报中解释称，由于市场竞争激烈，售价降低导致公司毛利率降低，而高像素研发投入持续增加导致利润下降。
与之形成鲜明对比的是，2025年第一季度，竞争对手韦尔股份（603501.SH）的营业收入同比增长14.68%至64.72亿元，归母净利润同比大增55.25%至8.66亿元。2024年，韦尔股份业绩同样增长强劲，营业收入同比增长22.41%，归母净利润同比大增498.11%。
时代商业研究院发现，在核心产品CMOS图像传感器领域，格科微的销量下滑明显。
招股书显示，根据弗若斯特沙利文（Frost&Sullivan）统计，按出货量口径统计，2020年，格科微实现20.4亿颗CMOS图像传感器出货，占据了全球29.7%的市场份额，位居行业第一。
2024年年报显示，当年，格科微CMOS图像传感器的销售量仅为12.69亿颗，约为2020年的62.21%。
这一数据不仅是格科微经营压力的具体表现，更像一面棱镜——既折射出半导体影像领域“厮杀红海”的残酷竞争烈度，也暴露出消费电子芯片企业在产品结构转型深水区的突围困境。
加速布局汽车电子和AI眼镜
面对行业周期波动和业绩挑战，格科微正以技术突破为支点，加速核心领域的高端化转型，并着力开拓车载电子、AR/VR等领域的第二增长曲线，以期在产业变革期重构竞争优势。
在手机CIS领域，格科微依托200万及500万像素产品的既有优势，正加快1300万、3200万及5000万等高像素产品的客户导入进程，旨在逐步提升各像素节点的市场占有率。同时，该公司持续迭代多光谱CIS产品，聚焦灵敏度、动态范围等关键性能指标的优化，增强竞争优势。
年报显示，2024年，格科微1300万及以上像素产品的收入超过15亿元，占手机CIS产品业务的比重约为40%，高像素产品的结构升级初显成效。
与此同时，在非手机CIS市场，格科微针对安防领域制定了差异化策略：一方面推动高像素产品的市占率提升，另一方面围绕读出电路噪声优化、极低功耗设计等核心技术展开产品研发，以适配智能安防设备的高端化需求。
在新兴应用领域的拓展上，格科微的战略布局已进入落地阶段。
在汽车电子领域，目前，格科微的车载前装芯片战略布局已取得实质性进展，首颗车规级图像传感器完成了流片，计划于2025年正式推向市场，标志着其向高壁垒的车规级芯片赛道迈出关键一步。
在消费电子创新领域，格科微应用于AI眼镜的CIS产品预计在2025年实现量产，显示出该公司在AR/VR等新兴终端的技术转化能力正在加速释放。
通过手机与非手机市场的纵深拓展、传统与新兴领域的协同布局，格科微正构建覆盖多像素层级、多应用场景的产品矩阵，以技术创新驱动高端化转型，为业绩增长开辟多元增量空间。
核心观点：关注高端产品放量和新兴市场拓展
目前，格科微虽凭借轻晶圆厂模式在中低端CIS市场建立优势，但高端产品放量与新兴市场拓展是未来业绩持续增长的关键。
站在智能感知技术变革的十字路口，格科微能否在红海竞争中依托差异化优势开辟新蓝海，或将决定其能否从手机CIS的“隐形冠军”蜕变为智能时代的“感知巨头”。
转型的背后，是格科微技术纵深（从像素升级到多光谱、低功耗等核心技术突破）与场景广度（从手机到车规、AR/VR等新兴终端）的双重突围。
因此，短期来看，投资者可重点关注格科微5000万像素等高端产品的量产爬坡进度及库存去化成效，这两大因素直接牵动公司短期业绩表现。从长期视角看，随着智能汽车与消费电子技术迭代加速，车载CIS与AI眼镜领域展现出广阔的增长潜力，有望成为驱动格科微业绩的新增长极，建议持续跟踪2025年相关产品的量产落地进度及核心客户拓展情况，以观察其技术转化效率与市场渗透能力的提升。
