撰稿|行星
来源|贝多财经
时隔多年，找钢网再度向上市发起冲刺。
8月31日，特殊目的公司Aquila Acquisition Corporation（HK：07836，下称“Aquila”）发布公告，其将与找钢产业互联集团（下称“找钢网”）签署业务合并协议，找钢网将与Aquila合并，并作为继承公司在港交所上市。
作为继承公司，找钢网需要提出新上市申请。据贝多财经了解，找钢网已于8月31日向港交所递交招股书，计划以De-SPAC（特殊目的收购公司并购上市）模式在港交所上市。
据了解，特殊目的收购公司（SPAC）本质上是一家没有经营业务的空壳公司，成立的目的是在预定的时间内就收购或业务合并与目标公司进行交易（SPAC并购交易），从而使目标公司上市（继承公司），这一过程被称为De-SPAC。
自2022年港交所推行SPAC制度以来，Aquila是首个递交上市申请并成功在港交所上市的SPAC公司，募资10亿港元。而若本次顺利成功上市，找钢网将成为第一家通过De-SPAC渠道登陆港股的公司。
贝多财经发现，找钢网曾于2018年6月向港交所递交上市申请，拟采用不同投票权架构并以红筹形式在港交所主板上市，并于同年12月通过聆讯。2019年5月，找钢网主动终止了上市进程。
目前，找钢网的主要经营主体为上海找钢网信息科技股份有限公司。天眼查信息显示，找钢网成立于2012年3月，曾用名为上海钢富电子商务有限公司，注册资本约为1.76亿元，法定代表人为王东。
据招股书介绍，找钢网通过自有数字化平台连接钢铁行业的主要参与者，在全国范围内提供涵盖钢铁交易全价值链的一站式B2B综合服务，包括线上钢铁交易、物流、仓储、加工、金融科技解决方案、SaaS产品及大数据分析等。
找钢网在招股书中称，其不仅实现了企业间的高效链接，还向有资金需求的合资格买家及卖家提供猫白条、胖猫易采、胖猫票据三种金融科技解决方案，有效解决了行业参与者的融资需求，并为买家提供更丰富的支付选择。
根据灼识咨询资料，按2022年线上钢铁交易吨数计算，找钢网录得数字化平台三方钢铁交易量3530万吨，占中国三方在线钢铁交易总量的约38%，已经成为全球最大的三方钢铁数字化交易平台。
值得一提的是，找钢网的经营模式曾是数字化平台业务和自营业务两者并行，但自2019年起，该公司开始减少自营业务规模，将业务重心转至增强其数字化平台，谋求由“重”到“轻”的转型。
经过四年的业务布局，找钢网已转型为国内市场的轻资产平台，业务以提供综合服务为中心，连接价值链上的各参与者，不持有平台所售钢铁产品的所有权，亦不承担任何库存风险，业绩增长不再依赖于资本支出及上游供应商资源。
招股书显示，找钢网的收入主要来源于平台卖家支付的佣金。2020年、2021年和2022年，该公司的营业收入分别为13.50亿元、13.53亿元和9.05亿元，年内亏损分别为4.56亿元、2.74亿元和3.66亿元。
在非国际财务报告准则下，找钢网2020年至2022年的经调整净亏损分别为2.55亿元、1.09亿元和2.31亿元。Aquila在公告中称，找钢网2022年的经营现金流量已为正数，且业务模式及未来表现具有巨大潜力。
进入2023年后，找钢网的各项业绩指标都有所回暖。该公司2023年第一季度营收2.22亿元，同比增长17.42%；期内亏损4463.4万元，较2022年同期的7634.6万元收窄41.54%；经调整净亏损为3026.6万元，同比收窄56.86%。
得益于轻资产转型，找钢网的平台业务发展迅速，数字化平台的交易吨数由2018年的810万吨增至2022年的3620万吨，复合年增长率为45.4%；商品交易总额（GMV）由2018年的349亿元增至2022年的1621亿元，复合年增长率为46.8%。
同时，业务模式的变更亦推动了找钢网交易支持服务的增长。该公司的白条服务在贷余额由截至2018年底的1.06亿元增至截至2022年年底的5.67亿元；使用白条服务的买家数量也由2018年的逾3000名增至2022年的逾2.8万名。
2020、2021年、2022年度和2023年第一季度，找钢网分别实现毛利2.07亿元、3.46亿元、2.30亿元和7152.1万元，对应的毛利率分别为15.4%、25.5%、25.4%和32.3%，毛利率增幅明显。
自2012年成立以来，找钢网已完成六轮融资，投资机构包括经纬中国、IDG资本、华晟资本、雄牛资本、红杉资本、险峰长青、真格基金、首钢基金、中俄投资基金等多家机构，累计融资金额超过20亿元。
据贝多财经了解，找钢网最近一轮的上市于2018年完成，共募得资金4.3亿元，投后估值约为92.31亿港元。Aquila在公告中披露，找钢网此次上市的估值约为100亿港元，较最新一轮融资后估值增加约8.4%。
本次并购上市前，王东、王常辉、饶慧钢及其各自的投资控股实体作为一致行动人，共持有找钢网约20.0%的股份。其中，王东为找钢网创始人、执行董事及首席执行官（CEO），王常辉为找钢网联合创始人、执行董事及首席运营官。
合并完成后，若无任何Aquila A类股份赎回，找钢网原股东合计持股约84.1%，PIPE投资者持股5.1%，Aquila A类股东持股8.8%，Aquila发起人持股2.0%。
若所有Aquila A类股份被赎回，找钢网原股东合计持股约92.2%；PIPE投资者持股5.6%，Aquila发起人持股2.2%。
